Akcieatrhy  >  
Advertisement

Zpět
Vytvořeno dne: 07.01.2015

Akcie 2015 podle Barrons aneb co předpovídají analytici na Wall Street. Část druhá, závěrečná.




Vybrané akcie pro rok 2015

Následují akcie a fondy vybrané předními analytiky Wall Street pro rok 2015. Převládají technologické akcie a akcie firem ze sektoru energií.

Společnost
Cena
Akcie
roční
změna
P/E
komentář
Stephen Auth, Federated Investors
Amazon.com (AMZN)
306,94
-20,0
278,0
Levná akcie založená na hodnotě vzhledem k prodejům. Dá se očekávat růst 20 %.
Google (GOOGL)
531,59
-1,3
17,5
Relativně nízké P/E, očekává se 20 % růst.
JPMorgan Chase (JPM)
61,14
9,0
10,0
Nejlepší světová banka na podhodnocené ceně akcie.
IngersollRand (IR)
63,00
12,7
16,3
Dobré zakázky z výstavby mimo obytný sektor a prudce rostoucí zisky
Russ Koesterich, BlackRock
iShares U.S. Financials ETF (IYF)
89,81
16,0
15,0
Hlad po úrocích roste, banky budou těžit z vyšších úrokových měr
iShares U.S. Technology ETF (IYW)
104,20
23,3
16,7
budou těžit z růstu ekonomiky USA, očekává se růst investičních výdajů firem
iShares Global Energy ETF (IXC)
35,83
-14,5
13,0
Integrované projekty a rafinační divize budou těžit z nízkých cen ropy
David Kostin, Goldman Sachs
Marathon Petroleum (MPC)
83,88
-2,4
9,4
Rafinerie bude těžit z nižších cen ropy
Phillips 66 (PSX)
66,82
-5,7
9,3
Rafinerie bude těžit z nižších cen ropy
Paychex (PAYX)
46,89
9,0
23,4
Zaměření na USA, bude těžit z růstu zaměstnanosti
Apple (AAPL)
111,62
39,2
14,4
Zisky prudce porostou a společnost bude vracet hotovost akcionářům
Adam Parker, Morgan Stanley
Schlumberger (SLB)
83,01
-4,0
14,5
Kvalitní, podhodnocený poskytovatel služeb pro ropný průmysl
Valero Energy (VLO)
46,81
1,5
7,9
Rafinerie s revidovaným, vyšším ziskem během následujících tří měsíců.
L Brands (LB)
83,15
36,0
22,0
Maloobchodní prodejce s mezinárodním potenciálem a širokou nabídkou produktů
Macy´s (M)
61,22
17,5
13,6
Podhodnocený maloobchodní prodejce, větší spotřebitelský zájem pomůže růstu
Savita Subramanian, Bank of America Merrill Lynch
General Electric (GE)
25,41
-4,4
14,2
Relativně levná, exkluzivní akcie. Průmyslový sektor má růst dvojcifernou rychlostí
Intel (INTC)
36,70
50,3
15,5
Stará dobrá technologická společnost. Bude těžit z trendů Big Data a úschovy dat v cloudu.
*ceny k 11. 12. 2014
 
Jak dlouho budou investoři ochotní platit za podhodnocené příjmy z prodejů? Prodeje u indexu S&P 500 jsou momentálně na úrovni 1,7 krát vyšší než očekávané, ale „není pravděpodobné, že zůstanou nad 1,5“, dodává analytik Barclays, Gionna.
 
Russ Koesterich, globální investiční stratég společnosti BlackRock se domnívá, že vzhledem k úrokovým mírám jsou hodnoty P/E „natažené“. Očekává odliv z amerických akcií směrem k podhodnoceným evropským a japonským akciím. „Pravděpodobně uvidíme akceleraci v růstu mezd v USA a to znamená, že korporátní provozní marže se dostanou pod tlak,“ dodává Koesterich.
 
Koesterich očekává, že S&P 500 ukončí příští rok na hodnotě 2160.
 
Vzhledem k počínajícímu tlaku na mzdy vidí někteří analytici temně vývoj v sektoru zbytného spotřebního zboží, včetně provozovatelů restaurací a ubytovacích služeb. Provozy náročné na lidskou práci. „V průběhu několika čtvrtletí uvidíme růst mezd,“ předpovídá Tobias Levkovich, hlavní stratég amerických akcií u Citibank Citi Research.
 
Levkovich doporučuje vyhnout se sektoru spotřebního zboží. Jeho vysoké zhodnocování není udržitelné, tvrdí. Také zpochybňuje to, že nižší ceny v sektoru energií budou kompenzovány vyššími zisky v jiných sektorech. „Pokud těžební věž v Severní Dakotě nenajme nového zaměstnance, znamená to, že bude někde jinde zakoupeno o jeden rodinný dům méně.“ Dodává Levkovich. 
 
Savita Subramanian podotýká, že sektor nezbytného spotřebního zboží je aktivními finančními manažery nejpřeceňovanější. Akcie v tomto sektoru jsou předražené z mnoha pohledů. Sektor nezbytného spotřebního zboží může těžit z letošního poklesu cen ropy, ale sektor zbytného spotřebitelského zboží může realizovat nižší zisky, než očekává.
 
Nejlepší zhodnocení z důvodu nízkých cen ropy mohou očekávat nízko nákladoví maloobchodní prodejci, kteří se specializují na nezbytné spotřební zboží. Například Wal-Mart Stores (WMT) může být mezi vítězi.
 
Jak jsou na tom jednotlivé sektory

V tomto roce vládly za pomoci dividend inženýrské sítě. Akcie energetických firem se v důsledku poklesu cen ropy propadly.

Sektor
P/E*
2014**
2013
2012
Inženýrské sítě
17,0
21,2
8,8
-2,9
Informační technologie
15,1
17,5
26,2
13,1
Nezbytné spotřební zboží
18,6
12,4
22,7
7,5
Finance
14,2
12,3
33,2
26,3
Zbytné spotřební zboží
17,2
5,0
41,0
21,9
Materiály
15,5
3,2
22,7
12,2
Zdravotní péče
17,3
0,3
38,7
15,2
Průmysl
15,8
0,1
37,6
12,5
Telekomunikace
13,1
-3,5
6,5
12,5
Energie
14,4
-14,7
22,3
2,3
S&P 500
15,8
10,2
29,6
13,4
*odhady analytiků pro rok 2015
** stav k 11. 12. 2014
 
Akcie energetických firem v tomto roce měly nejhorší výkonnost. Sektor se propadl o 26 % ze svého vrcholu v červnu a na konci listopadu představoval pouze 8,4 % tržní kapitalizace z celého indexu S&P 500. Lze očekávat, že pokud ceny ropy zůstanou na současných úrovních, bude sektor energií tvořit pouze 11 % z celkového zisku S&P 500. Zisky by se měly propadnout z 2 na 1 USD, očekává Savita Subramanian vzhledem k turbulencím na ropě.
 
Adam Parker, hlavní akciový stratég u Morgan Stanley má odlišný názor na sektory energií a průmyslu. Vidí pokles cen energií jako „čisté dobro pro S&P 500,” a akcie ze sektoru zbytného spotřebního zboží jako „čisté příjemce“ zvlášť, když očekávání budou klesat.
 
Parkerovi se líbí společnosti jako L Brands (LB), jejíž obchodní značky, jako Bath, Body Works a Victoria’s Secret mají u spotřebitelů silnou odezvu. Také je příznivcem společnosti Macy´s (M), která by mohla těžit z celkově vyšších příjmů svých zákazníků.

Čtěte dále:
Jak vidí akcie na rok 2015 Bank of America Merryll Lynch
 
Dají se najít mezi pomlácenými ropnými akciemi nějaké výhodné nákupy? Odhady se různí. Tři analytici doporučují nákup v sektoru energií, jeden doporučuje se mu vyhnout. Hodnoty akcií jsou na atraktivních úrovních, tvrdí Tobias Levkovich z Citi research, ale „nejprve je třeba stabilizovat cenu ropy.“
 
Stephen Auth z Federated Investors očekává, že se cena ropy v druhé polovině roku 2015 zotaví na 90 USD. Nicméně varuje, že se cena energií může z krátkodobého hlediska dostat ještě níž v důsledku dynamiky vývoje mezi nabídkou a poptávkou. Podotýká, že „akcie ropných firem nemohou růst, když cena ropy klesá.“
 
Parker, stejně jako Levkovich, vidí dobrou hodnotu, pokud cena ropy přestane padat. „Na ropném trhu vidíme mnoho strachu,“ říká Parker a jako příklad vhodné akcie uvádí Schlumberger (SLB). Jde o podhodnocenou akcii vysoce kvalitní společnost poskytující služby ropnému průmyslu. Akcie poklesla ze své střednědobé  úrovně 80 USD o 32 % a její P/E se pohybuje na úrovni. Akcie má dividendový výnos 2%.
 
 
 
Subramanian snížila hodnocení sektoru energií z Overweight na Market Weitht. Pokud chtějí investoři hledat štěstí v tomto sektoru, doporučuje jim zaměřit se na veliké a kvalitní společnosti, jako je například Exxon Mobil (XOM). Akcie společnosti momentálně sklouzly z hodnoty 104 na 86 USD, ale opět rostou. Dividendový výnos je 3,2 %.
 
David Kostin, hlavní akciový stratég Goldman Sachs vidí pro příští rok změnu směru. Nejprve by v první polovině roku akcie měly růst v důsledku růstu HDP. Nicméně začátek růstu základních úrokových sazeb by měl snížit chuť investorů k nákupům akcií, což by se mělo projevit na hodnotě P/E. Sám očekává úroveň P/E na úrovni 16 a s odhadem zisků pro rok 2016 na úrovni 131 USD, tuto hodnotu použil pro svůj odhad cílové ceny indexu S&P 500 v roce 2015 na úrovni 2100.
 
Kostin uvádí, že od roku 1994 po prvním zvýšení úrokových sazeb byl index S&P 500 výš o -4 %, 5 % a 6 % během prvních tří, šesti a dvanácti měsíců od zahájení cyklu zvyšování sazeb. Na druhou stranu P/E se snížil v průměru o 8 % během následujících tří měsíců od zahájení politiky utužování.
 
Říká, že na debatě ohledně zvyšování základních úrokové sazby je nejdůležitější, jak rychle po jejím zahájení budou následovat další dílčí zvýšení. Goldman Sachs očekává, že FED bude zvyšovat sazby až do roku 2018, kdy by měly dosáhnout úrovně 3,9 %. Tou dobou očekává Kostin hodnotu indexu na úrovni 2400.
 
Jestli je správná předpověď, že FED v roce 2015 začne zvyšovat sazby, by mohl být nejdůležitějším faktor v tvorbě správné předpovědi pro vývoj akciového trhu v příštím roce. Bohužel však stratégové Wall Steet nemají neposkvrněnou pověst. Minulý prosinec předpovídali, že výnosy desetiletých vládních dluhopisů USA porostou v roce 2014 z 2,8 na 3,4 %. Ale nebyli v tom sami. Většina profesionálních investorů předpokládala podobný růst výnosů.
 
Výkonnost investic v roce 2014
 
Index
zavírací cena 11. prosince
roční změna %
Dow Jones Industrial Average
17896,34
6,2
S&P 500
2035,33
10,1
Nasdaq Composite
4708,16
12,7
Russell 2000
1166,96
0,3
Wilshire 5000
21338,89
8,3
Barclays US aggregate Bond
1911,12
5,8
Ropa WTI (barrel)
59,95
-39,1
Zlato (trojská unce)
1227,88
2,2
 
Místo toho dluhopisový trh v tomto roce rostl a výnosy se 15. října propadly na minimum 1,87 %. (Ceny dluhopisů se pohybují inverzně k výnosům z úroků.) Investoři do dluhopisů z celého světa se slétli na americké dluhopisy, protože výnosy v Evropě a Japonsku se dostaly na nepředstavitelná minima. Výnos německých dluhopisů je na úrovni 0,6 %, výnosy japonských dluhopisů na 0,4 %.
 
Důvody pro zvýšení úrokových sazeb budou v následujícím roce silnější než vloni,“ tvrdí analytik Jeffrey Knight z Columbia management. „Jakmile začne FED zvyšovat sazby, výnosy krátkodobých dluhopisů se vzdálí se od nuly.“
 
Zprůměrované odhady FEDu pro konec roku 2015 očekávají výši základní úrokové sazby na úrovni 1,37 %. Oproti tomu na trhu futures se očekává tou samou dobou hodnota 0,75 %. „Investoři očekávají pozdější a menší zvýšení základních úrokových sazeb,“ tvrdí Dubravko Lakos-Bujas, v tomto roce nově jmenovaný hlavní akciový stratég u JPMorgan Chaser. „V případě, že FOMC bude konat v souladu se svými současnými předpoklady, bude to pro investory negativní překvapení.“
 
Lakos-Bujas očekává na konci příštího roku index S&P 500 na úrovni 2250. JPMorgan Chase očekává na konci roku 2015 výnosy desetiletých vládních dluhopisů USA na úrovni 2,8 %. 
 
Pro mnoho analytiků je zásadním faktorem pro růst akciového trhu v roce 2015 silnější evropská ekonomika a konec probíhající recese v Japonsku. „Je důležité, aby se Japonsko a Evropa nespadly z útesu,“ tvrdí Knight. „Japonsko je jen krok od pádu do propasti.“
 
USA, Evropa i Japonsko by mohly těžit z nízkých cen ropy a zemního plynu. Export se tím zlevní v důsledku oslabení měn a nízké hodnoty úrokových měr. Pokud se Evropa vyhne recesi a v Japonsku nastane oživení, vzrostou výnosy jejich dluhopisů a to vytvoří tlak také na růst amerických dluhopisů
 
Nejlepší na světě

Americké akcie v roce 2014 rostly, zatímco ostatním světovým indexům se nedařilo
 
Index
roční výnos
S&P 500
10,1 %
Stoxx 600
-7,1 %
Nikkei
-6,7 %
Hang Seng
0,0 %
Bovespa
-13,1 %
 
Další pokles evropské ekonomiky by mohl být částečně zničující a mohl by podkopat růst amerických akcií, říká Knight. Nicméně analytici jsou poměrně optimističtí, protože očekávají, že aby ECB zajistila ekonomický růst, bude následovat příklad FEDu a oznámí nějakou formu kvantitativního uvolňování, nebo opatření na nákup aktiv.
 
Analytik Prudential, Praveen tvrdí, že ECB je připravena technicky i legálně odkupovat vládní dluhopisy zemí eurozóny, což je nezbytnou podmínkou pro spuštění podobné akce jako bylo kvantitativní uvolňování v USA.
 
Geopolitické události se v roce 2014 promítly do uvažování investorů zejména poté, co Rusko na konci února napadlo Ukrajinu a okupovalo Krym. Také rozhodnutí zemí vyvážejících ropu o tom, že navzdory poklesu cen ropy nesníží její těžbu, mělo také geopolitický podtext. Má se za to, že Saúdové, kteří dominují OPEC, se tím snaží udržovat tlak na své rivaly v Rusku a Íránu. O tlaku na konkurenci těžby ropy z břidlic v USA nepadla zmínka.
 
Praveen přirovnává Rusko k tygru v kleci a obává se, že Moskva vsadí na ještě militarističtější kurz. „Země je ve špatném stavu kvůli poklesu cen ropy, ale hodlá zůstat na světové scéně,“ dodává. 
 
Rusko nemá co ztratit a může znásobit své agresivní akce na Ukrajině, myslí si Praveen.
 
Čína představuje pro analytiky předpovídající růst ekonomiky v roce 2015 další problém. Mnozí z analytiků sledujících Čínu se domnívá, že akce Čínské centrální banky směrem k uvolnění měnové politiky budou dostatečným stimulem k růstu ekonomiky v následujícím roce o 7 %. Pokud Říše středu ekonomicky klopýtne, bude to představovat pro ekonomický růst USA v roce 2015 vážné potíže. Nicméně všichni analytici uvádějí, že do svých růstových modelů pro příští rok zahrnují čínský růst o 7 %.
 
Z průmyslových sektorů preferují analytici stejně jako v minulých pěti letech většinou informační a průmyslové akcie. Technologie nabízí další růst a akcie technologických firem jsou momentálně podhodnocené, říká analytik Barclay, Glionna. Technologie preferuje kvůli jejich vysokým maržím, čistým účetním rozvahám a tomu, že ostatní americké společnosti budou navyšovat investiční rozpočty.
 
 
 
Lakos-Bujas z JPMorgan podotýká, že technologické společnosti jsou více vystavené působení globálních trhů. Zatímco rostoucí dolar představuje svěží vítr pro růst prodejů v USA, dostupnost zboží zůstává relativně stále stejná.
 
Z technologických společností se zamlouvá Savitě Subramanian Intel (INTC), částečně proto, že má 9 miliard USD v hotovosti, a také kvůli tomu, že výplata hotovosti akcionářům prostřednictvím dividendového výnosu je dlouhodobou firemní politikou. Cena akcie se pohybuje okolo 36 USD a dividendový výnos je na úrovni 2,4 %.
 
Už je to nějakou dobu, co Wall Street preferovala finanční sektor. Rostoucí úroky by měly přinést financím vyšší zisk a tudíž vzrůst akcií. Jak se začnou zvyšovat úrokové sazby, začne se rozšiřovat úrokové rozpětí mezi krátkodobými a dlouhodobými dluhopisy. Také růst úvěrů může urychlit růst ekonomiky. Z růstu úroků mohou také těžit životní pojišťovny. 
 
Stejný vývoj však bude negativní pro akcie sektorů inženýrských sítí, telekomunikací a spotřebního zboží. Akcie blížící se svým charakterem dluhopisům a defenzivní akcie budou v roce 2015 oproti ostatním akciím zaostávat za trhem. Inženýrské sítě a spotřební zboží mají vzhledem ke svým historickým cenám vysoké hodnoty a to může být překážkou pokračujícímu růstu. 
 
V průběhu rostoucího trhu se rychlost růstu zpomaluje a trh stárne. Nicméně dlouhověkost neukončuje rostoucí trh. Ukončuje ho recese, říká analytik Morgan Stanley, Parker. Samotný šestiletý rostoucí trh nepostačuje k předpovědi, že se růst akcií zastaví. Takový odhad by byl něco jako používat k odhadu vývoje trhů astrologii. I když doslova vzato, býk v astrologii bude něco jako býk pro Wall Street.

Čtěte dále:
Akcie 2015 podle Barrons aneb co předpovídají analytici na Wall Stree, část první

Redakce: www.akcieatrhy.cz
Zdroj: Vito J. Racanelli
 


Zprávy na podobné téma


05.07.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v červenci 2017?
03.07.2017 DOW JONES INDUSTRIALS
26.06.2017Poměrové grafy – skrytá informace, která dává smysl
25.06.2017Zajiťovatelé shortují euro, americké sektory rotují
21.06.2017Aktuální přehled trhů v 25. týdnu
19.06.2017Elliottova analýza indexu Dow Jones naznačuje krátkodobý pokles
15.06.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v květnu 2017
14.06.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v červnu 2017?
29.05.2017ES_F E-Mini S&P500 Elliottova analýza
25.05.2017Kumulovaný zisk amerických bank v prvním čtvrtletí meziročně vzrostl o 12,7 %, ukazuje FDIC
24.05.2017Elliottova analýza – DAX a stříbro
18.05.2017Facebook dostal od EK pokutu 110 mil. € za poskytnutí zavádějících informací při převzetí WhatsAppu
17.05.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v dubnu 2017
12.05.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v květnu 2017?
11.05.2017MONETA Money Bank - Klesající úrokové marže dále sužují ziskovost banky; vysoká dividenda stále na dosah
11.05.2017ČEZ výsledky za 1Q17 pozitivně překvapil, celoroční cíl zvýšen - rozšířený komentář
10.05.2017Wal-Mart zaplatí 300 milionů dolarů za to, že jeho zaměstnanci upláceli, tvrdí Bloomberg
05.05.2017Moneta Money Bank - Klesající čistá úroková marže stále tlačí na nižší ziskovost banky
27.04.2017Akciový index DOW JONES INDUSTRIALS
13.04.2017Růst ekonomiky USA zpomaluje, ale růst cen akcií bude pokračovat
   další >>
Stránka: 1 z 19

Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT






Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Austrálie16.470+0.03%
 Británie28.647+0.09%
 Bulharsko13.070-0.24%
 Čína3.280+0.07%
 Dánsko3.436-0.23%
 EMU EURO25.562-0.24%
 Chorvatsko3.379-0.38%
 Japonsko19.198-0.05%
 Kanada17.026+0.20%
 Maďarsko8.193-0.18%
 Norsko2.644+0.36%
 Polsko6.031-0.06%
 Rusko36.371+0.65%
 Švédsko2.585+0.31%
 Švýcarsko21.846-0.53%
 USA21.715-0.01%
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.