Akcieatrhy  >  
Advertisement

Zpět
Vytvořeno dne: 24.03.2015

Cena zlata a její vývoj očima českých expertů


 

Zajímáte se o investice do zlata? Kupujete zlaté mince? Volíte raději zlaté slitky? Pokud je Vaše odpověď na některou z těchto otázek pozitivní, pak si rozhodně nenechte ujít náš průzkum, ve kterém se za Vás ptáme na to, jak se k investování do zlata postavit. 
 
Cena zlata dosáhla svého vrcholu v létě roku 2011 a od té doby v podstatě pouze klesá. Řadu investorů vývoj z posledních let od zlatých investic zcela odrazuje, jiní nakupují ve velkém. Odpovědi na otázky spojené s vývojem ceny zlata jsme tentokrát hledali v řadách těch nejpovolanějších, u investičních stratégů, traderů a manažerů fondů.
 
 
1. Zlato dosáhlo svého vrcholu v létě roku 2011 a od té doby v podstatě klesá. Myslíte si, že bude cena zlata v dohledné době opět atakovat svá maxima, podobně jako tomu je u amerických indexů jako Nasdaq nebo Dow Jones?
2. Mnoho lidí tvrdí, že zlato už dávno není bezpečným přístavem, tzv. „safe heaven“. Co si myslíte o tomto tvrzení?
3. Předpokládám, že podle Vašeho názoru je investice do zlata stále ideální volbou. Mohl byste prosím zmínit nějaké důvody?
4. Co by se podle Vás muselo stát, aby cena zlata zkolabovala a ocitla se např. na 600 USD, tedy o dalších 50% níže?
5. Máme tu opětovně řeckou krizi, Rusko-ukrajinský konflikt nebo terorismus. Cena zlata však stagnuje nebo klesá. Jak si to vysvětlujete?
6. Pokud by se člověk rozhodl, že chce investovat na kapitálových trzích, poradil byste mu právě investici do zlata nebo byste upřednostnil jinou investici?
7. Co si myslíte o investici do stříbra, platiny nebo palladia?
8. Jaké byste uvedl výhody investice do fyzického zlata ve srovnání s investičními produkty jako je ETF nebo přímo investice do těžařské firmy? Zmínil byste i nevýhody?
 
 
Patrik Hudec, portfolio manažer fondů ČP INVEST
 
1. Zlato dosáhlo svého vrcholu v létě roku 2011 a od té doby v podstatě klesá. Myslíte si, že bude cena zlata v dohledné době opět atakovat svá maxima, podobně jako tomu je u amerických indexů jako Nasdaq nebo Dow Jones?
 
Znovudosažení maxim na úrovni okolo 1900 USD za trojskou unci, tzn. růst o přibližně dvě třetiny v dolarovém vyjádření, nepovažuji v současnosti za pravděpodobný scénář. Proti posílení zlata v takovém rozsahu hovoří posilující dolar, očekávané utahování měnové politiky ze strany amerického Fedu a nízká atraktivita drahých kovů v očích investorů.
 
2. Mnoho lidí tvrdí, že zlato už dávno není bezpečným přístavem, tzv. „safe heaven“. Co si myslíte o tomto tvrzení?
 
Pravda je někde uprostřed. Masivnější zapojení investorů do obchodování se zlatem v posledních 10 letech určitě částečně jeho statusu ubralo, nicméně zde hrají svou roli také další faktory. Přes to všechno se v časech prudkého nárůstu volatility na trzích, geopolitických rizik atp. část investorů stále ke zlatu jakožto k bezpečnému přístavu obrací.
 
3. Předpokládám, že podle Vašeho názoru je investice do zlata stále ideální volbou. Mohl byste prosím zmínit nějaké důvody?
 
Raději než o „safe heaven“ nebo vyloženě investici uvažuju o zlatu především v rovině diverzifikace portfolia – dlouhodobého uchovatele hodnoty s nízkou korelací vůči ostatním třídám aktiv. Historicky si zlato na rozdíl od peněz s nuceným oběhem udrželo svou relativní kupní sílu i v dlouhém horizontu, a to ať už v dobách vysoké inflace, tak i deflace. Zlato se nedá vytisknout, obchoduje se s ním 24 hodin denně a mince jsou uznávány za legální oběživo.
 
4. Co by se podle Vás muselo stát, aby cena zlata zkolabovala a ocitla se např. na 600 USD, tedy o dalších 50% níže?
 
Impulz pro propad ceny tak hluboko pod těžební náklady by musel přijít pouze ze strany nabídky, protože poptávka je dlouhodobě stabilní, a to i po zohlednění poklesu zájmu investorů v posledních třech letech. Zdrojem extra nabídky by pak musely být stávající zásoby, protože těžařské společnosti naopak bojují s poklesem výtěžnosti, růstem nákladů a v současnosti pro ně i s relativně nízkou cenou. Pak už nám tedy reálně zbývají pouze centrální banky. Záměr rychlého rozprodání velkého množství zásob (řádově stovky, ale spíše tisíce tun), resp. účelové, koordinované snížení expozice z rezerv, by pak mělo velký dopad do ceny zlata v krátkém horizontu.
 
5. Máme tu jak řeckou krizi, rusko-ukrajinský konflikt tak terorismus. Cena zlata však stagnuje nebo klesá. Jak si to vysvětlujete?
 
Je mylné se na cenu zlata dívat optikou amerického dolaru, pokud hovoříme o retailovém investorovi mimo Spojené státy, který si koupil fyzické zlato, případně investuje do navázaných produktů ve své domácí měně. Za relativně nepřesvědčivou výkonností totiž stojí mj. silný dolar. Z pohledu českého (korunového) investora se zlato nachází cca 10 % od historického maxima, obdobně vyjádříme-li cenu v japonském jenu. Pro investory ze zemí evropské měnové unie je cena zlata přibližně 15 % od maxima.
 
6. Pokud by se člověk rozhodl, že chce investovat na kapitálových trzích, poradil byste mu právě investici do zlata nebo byste upřednostnil jinou investici?
 
Zlato je především dobrou ochranou proti znehodnocení, v případě záměru investovat na delší období bych se ale určitě porozhlédl po rizikových aktivech například západní a koneckonců i střední Evropy, které budou podporované probíhajícím kvantitativním uvolňováním Evropské centrální banky.
 
7. Co si myslíte o investici do stříbra, platiny nebo palladia?
 
Každý z těchto průmyslově orientovaných drahých kovů má svůj vlastní příběh a specifika, rozdílný vývoj i odlišná očekávání z pohledu fundamentu. Naopak všechny tyto kovy mají společný především fakt, že jsou v porovnání se zlatem výrazněji exponované na hospodářský cyklus (poslední dva jmenované mají silnou vazbu především na automobilový průmysl) a v důsledku malého trhu také mnohem volatilnější. Stříbro se řadí mezi nejvolatilnější komodity vůbec. Obecně proto platí, že jsou vhodnější pro zkušenější investory a bylo by chybou je „házet do jednoho pytle“.
 
8. Jaké byste uvedl výhody investice do fyzického zlata ve srovnání s investičními produkty jako je ETF nebo přímo investice do těžařské firmy? Zmínil byste i nevýhody?
 
Fyzické zlato má status měny, zatímco vlastník ETF získává podíl ve fondu, který investuje do zlata (navíc ne nutně vždy do zlata ve fyzické podobě, ale někdy také do derivátů navázaných na cenu zlata). Mj. za správu takového fondu si emitent účtuje správcovský poplatek a ETF nemůže 100% zbavit investora všech rizik spojených s finančním systémem – stále se jedná o zaknihovaný cenný papír. Naopak v případě ETF na zlato zase odpadají starosti a náklady na zajištění skladování, zabezpečení, dopravy atd., případně hledání důvěryhodného obchodního partnera, ceny jsou transparentní, podíly v těchto fondech lze obratem zlikvidnit a umožňují cenově efektivně koupit i opravdu malé množství zlata. Akcie těžařských firem představují pouze proxy na cenu zlata, efektivně se jedná o pákovou investici, která s sebou nese mnohem větší potenciální výnos při výrazně vyšším riziku a samozřejmě zde platí také všechna specifika poplatná obecně pro investice do akcií. Výsledky firem ovlivňuje celá řada dalších klasických faktorů: riziko lidského selhání / stávky, proměnlivé náklady na těžbu, počasí / přírodní neštěstí, otázka zdanění, nakládání s vlastním kapitálem, nutnost nepřetržitých investic do vývoje technologií a hledání nových nalezišť atd. Výběr toho správného titulu je tedy zcela zásadní a může být dokonce v přímém protikladu vůči vývoji samotné ceny zlata.
 




Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT






Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Austrálie16.471+0.29%
 Británie28.756-0.09%
 Bulharsko13.045-0.12%
 Čína3.279-0.11%
 Dánsko3.429-0.13%
 EMU EURO25.514-0.12%
 Chorvatsko3.373-0.11%
 Japonsko19.325+0.03%
 Kanada17.001-0.04%
 Maďarsko8.145-0.39%
 Norsko2.644+0.73%
 Polsko6.044+0.14%
 Rusko36.714+0.22%
 Švédsko2.576+0.38%
 Švýcarsko21.918-0.01%
 USA21.736-0.04%
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.