Akcieatrhy  >  
Advertisement

Zpět
Vytvořeno dne: 07.11.2014

Jak rozeznat výprodejní razie na Wall Street. Část druhá


 
 

Prosinec 1997 – Měnová krize v Koreji 

To co vypadalo jako lokální krize v Thajsku, Malajsii, Indonésii a Hong – Kongu se brzo rozšířilo i do Jižní Koreje, státu považovaného za asijského tygra. Měnoví spekulanti začali atakovat korejský won.
 
Graf: Prolémy v Koreji otřásají indexem Dow, ale výprodejní nájezd otupuje IMF
 
 
Modrá – Dow Jones Industrial; hnědá – korejské 5 leté dluhopisy; zelená – kurz korejský won/USD
Události v časovém pořadí:
HKMA zvýšila úrokové sazby na 23 %
Korejské 5 leté úroky na 11,70 %¨
DJI se propadl o -554 bodů
Zotavení DJI o 337 bodů
Bank of Korea zastavila svoji snahu o udržení kurzu 1000 wonů za dolar
IMF schválila Koreji nejvyšší půjčku v historii – 57 miliard USD¨
BoK zvýšila základní úvěrovou sazbu na 21,25 %
 
Dne 1. listopadu oznámila Bank of Korea (BoK), že „nikdy“ nedopustí, aby kurz korejského wonu byl vyšší, než 1000 USD. Toto odhodlání však vydrželo do 17. listopadu, kdy BoK přestala intervenovat ve prospěch své měny, a během dvou dní se korejský won propadl o -10 %. BoK zvýšila 22. listopadu základní úrokovou míru z 1 % na 14 %. A dále vláda v Soulu požádala Mezinárodní měnový fond (IMF) výpomoc v thajském stylu. Během listopadu opustilo Koreu okolo 25 miliard USD. Devizové rezervy poklesly o třetinu a dosáhly úrovně 19,7 miliard USD. Důsledkem bylo propadnutí kurzu na 1200 wonů za dolar
 
V důsledku událostí poskytl 3. prosince IMF a skupina zemí G7 korejské vládě půjčku 58 miliard USD. Navzdory rekordní výši půjčky ztrácel korejský won stále polovinu své hodnoty a 22. prosince se pohyboval kurz na úrovni 1950 wonů za dolar. BoK byla kvůli obraně wonu nucena zvýšit úrokové sazby na úroveň 21,25 %. Korejské společnosti měly 170 miliard v zahraničních dluzích a prakticky žádná z nich nebyla zajištěna. Propad korejského wonu tak téměř zdvojnásobil náklady na obsluhu zahraničních dluhů, prakticky přes noc. Pokud by tomu nebyla věnována pozornost, přivedlo by to značnou část korejských společností k bankrotu. 
 
Od 15. září do 15. prosince 1997 se propadla hodnota korejského akciového indexu Kospi na polovinu. Pro americké investory investující do korejských akcií byla situace horší ještě o to, že se hodnota korejského wonu vzhledem k dolaru také propadla o polovinu. IMF a G7 tedy 24. prosince přistoupily k záchranné akci a poskytly Koreji první část záchranné půjčky ve výši 10 miliard dolarů, aby se předešlo platební neschopnosti z krátkodobých dluhových závazků. V reakci na to se kurz wonu k dolaru propadl na hodnotu 1425 a poté se vyšvihl na nebezpečnou hranici 1600 wonů za dolar. Výprodejní nájezdníci se pokusili těžit z problémů v Koreji, nicméně se jim nepodařilo stlačit Dow pod úroveň 7500. Ani nedorazili do oblasti minima říjnového propadu. Naopak Dow ze sebe setřásl korejskou krizi a vyšvihl se v dubnu roku 1998 na úroveň 9200.
 
1998 – Ruská měnová a dluhová krize

Jeden z reflexivních důsledků asijské finanční krize, která začala v roce 1998, se projevil v dlouhotrvajícím poklesu cen ropy a základních kovů. Tento dlouhodobý pokles cen se projevil na výši Ruských zahraničních finančních rezerv. Cena ropy se ze svého vrcholu v lednu 1997 na úrovni 26,50 dolarů za barel propadla na 11,60 dolarů za barel v červenci 1998. Tento prudký pokles cen ropy a kovů uvedl křehkou ruskou ekonomiku do propadu a vyvolal v zemi ekonomický chaos. Neschopnost Moskvy zavést smysluplné ekonomické reformy vedla ke krizi důvěry investorů a jako řetězová reakce následoval run na Ruskou centrální banku. Investoři prchali z Ruského trhu a vyprodávali ruské dluhopisy a akcie. Tento začarovaný kruh vedl k dalším prodejům a tedy k dalšímu prodejnímu tlaku na rubl.
 
Po rozpadu Sovětského Svazu se Kreml rozhodl držet kurz na výši 6,5 rublu k dolaru. To donutilo Moskvu utratit 27 miliard svých zahraničních devizových rezerv v první polovině roku 1998, aby udržela tento nastavený měnový kurz. Do září 1998 se ruské zásoby zahraničních devizových rezerv snížily na 8,8 miliard USD. Producentům ropy se také nevedlo dobře. Asijská krize způsobila propad v poptávce po ropě. Producentské země sdružené v kartelu OPEC nevěřícně zírali, když se v srpnu 1998 ceny ropy propadly pod 13 USD za barel. Saudská Arábie, Venezuela a Mexiko se pokusily ceny zvednout omezením produkce, ale ropný trh na to nereagoval. Místo toho se ceny ropy podívaly na své minimum, což pro Rusko znamenalo, že nebude schopno udržet svůj státní rozpočet v rovnováze.
 
Graf: Rusko opouští pevný kurz rublu k dolaru
 
 
Hnědá – cena ropy; modrá – kurz rublu k dolaru
Události v časovém pořadí:
17. srpna – Moskva devalvuje rubl, bankrot domácího dluhu, 90 denní moratorium na zahraniční dluh
2. září – Moskva spouští plovoucí kurz rublu
Ruské devizové rezervy klesají k 8,8 miliardám USD
 
Výsledkem tohoto vývoje bylo, že ruská vláda zůstala zaklesnuta v krátkodobých dluhopisech, které musela vydávat na pokrytí svého státního dluhu ve výši 6 % HDP. Jak klesala důvěra investorů, dostával se kurz rublu pod vzrůstající tlak. V dubnu 1998 se utvořilo konsorcium výprodejních nájezdníků, které spekulativně zaútočilo na rubl, čímž byla Ruská centrální banka donucena utratit další jednu miliardu dolarů z tenčících se devizových rezerv. Aby porazila spekulanty, zvýšila 19. května 1998 Bank of Russia základní úrokovou míru na 50 %. Nicméně ceny ropy pokračovaly ve svém propadu, takže centrální banka dál krvácela úbytkem dolarových zásob. Osm dní nato (27. května 1998) zvedla Bank of Russia repo úrokovou míru na 150 % a v důsledku toho se ruský akciový trh začal řítit dolů. 
 
V červenci 1998 schválil IMF půjčku ve výši 11,2 miliard USD nových půjček, z čehož 4,8 miliardy USD byly poskytnuty neprodleně. Nicméně v období mezi květnem a srpnem odtekly z Ruska asi 4 miliardy USD a ztráty Ruska z poklesu ropných cen dosahovaly další zhruba 4 miliard USD, takže pomoc od IMF poskytla jen malou úlevu. 
 
Dne 13. srpna 1998 zkolaboval ruský akciový a dluhopisový trh, v důsledku obav, že Moskva brzo opustí pevný kurz mezi rublem a dolarem, protože jeho udržení se stalo příliš drahým. Roční výnos dluhopisů denominovaných v rublech přesáhl 200 %. 17. srpna oznámil Kreml, že devalvuje rubl a roztáhl rozmezí, ve kterém se může pohybovat kurz rublu z původních 5,27 – 7,13 na nových 6,00 až 9,50. Moskva také oznámila neschopnost splácet 30 miliard USD krátkodobých státních dluhů (GKO) a také dlouhodobých státních dluhopisů (OFZ) denominovaných v rublech. Dále vyhlásila 90 denní moratorium na splácení dluhů zahraničním komerčním bankám a věřitelům. Dne 2. září 1998 oznámila Ruská centrální banka, že přechází na plovoucí kurz rublu k dolaru. Během 3 následujících dní ztratil rubl k dolaru polovinu své hodnoty. 
 
Graf: Výprodejní razie na Wall Street – srpen 1998. Propojení s Ruskou měnovou a dluhopisovou krizí

 
Hnědá – Ruský obchodní index; modrá – Dow Jones Industrials; černá – Federální úroková míra
Události v časovém pořadí:
Moskevské devizové rezervy se zmenšily na 14 miliard USD
IMF schválil půjčku ve výši 23 miliard USD
Dow propadl o 300 bodů
Jelcin na mimořádném zasedání parlamentu: „devalvace rublu nebude“
Rusko devalvuje rubl, bankrot státních dluhopisů
DJI se propadá o 512 bodů – druhý nejhorší propad v historii
Dow ztrácí dalších -249 bodů v důsledku pádu brazilských akcií o -16 %
Federální úroková míra na úrovni 5,50 %
Snížení úroků mezi zasedáními o 0,25 % na 5,00 %
Dow vystřeluje o 331 bodů
 
Kolaps Ruského rublu spustil děsivý řetěz událostí: hyperinflaci, kdy se ruské spotřebitelské ceny zvýšily o 27,6 % v roce 1998 a o 86 % v roce 1999. Kvůli zvýšení cen potravin začalo obyvatelstvo demonstrovat v ulicích. Dne 20. listopadu 1998 oznámil ruský Ministr financí Michail Kasyakov, že není schopna splatit své dluhové závazky denominované v rublech ve výši 61 miliard rublů (to odpovídalo 17 % ruského HDP). Dále že je země schopna splatit méně než 10 miliard USD ze svého 17 miliardového dluhu. Vklady v ruských bankách poklesly o -15 %. Od 20. července do 5. října 1998 ztratil ruský Trading System Index 75 % své hodnoty. Ruská ekonomika se v roce 1998 propadla o 5,3 %. HDP na osobu se propadl na nejnižší úroveň od roku 1991.
 
Výprodejní nájezdníci na Wall Streetu se ještě jednou pokusí popadnout příležitost za pačesy a využít zmatků na mezinárodním trhu. Prodávají Dow Jones Industrial na krátko a do médií šíří panické názory. Vysvětlují, proč by kolaps ruského trhu měl mít vliv na pokles akciového trhu v Americe, a proč by se měli američtí investoři zbavovat svých v Americe listovaných akcií. Toto schéma je úspěšné. DJI se propadá ze své úrovně 9250 v červenci 1998 na své minimum 7400 bodů 1. září 1998. Je to propad o -20 %, což je hranice pro oficiální zahájení medvědího trhu. Akciové indexy v Kanadě, Francii a Itálii se propadnou o více než 28 %.
 
Druhá polovina této historie se však odvíjí v důvěrně známém pořadí. Greenspanův FED chvátá zachránit akcionáře a proměňuje „Greenspanovu opci“. Spolu se sérií 0,75 % snížení úrokových sazeb včetně neočekávaného snížení mezi zasedáními FEDu 15. října, kdy byly sazby sníženy na 5,00 %, to vede k tomu, že nepřipravené trhy zastihuje odpolední růst Dow o 350 bodů. Proměnění „Greenspanovy opce“ umožní indexu DJI prorazit resistenci na úrovni 8200 a poté růst o 1000 bodů. 23. listopadu 1998 se Index Dow Jones Industrials nachází na úrovni 9250, na původním startovním bodě, kde začala výprodejní razie v důsledku Ruské krize. 

Čtete dále: 
Jak rozeznat výprodejní razie na Wall Street. Část první

Redakce: www.akcietrhy.cz
Zdroj: Gary Dorsch
 


Zprávy na podobné téma


05.07.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v červenci 2017?
03.07.2017 DOW JONES INDUSTRIALS
26.06.2017Poměrové grafy – skrytá informace, která dává smysl
25.06.2017Zajiťovatelé shortují euro, americké sektory rotují
21.06.2017Aktuální přehled trhů v 25. týdnu
19.06.2017Elliottova analýza indexu Dow Jones naznačuje krátkodobý pokles
15.06.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v květnu 2017
14.06.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v červnu 2017?
29.05.2017ES_F E-Mini S&P500 Elliottova analýza
25.05.2017Kumulovaný zisk amerických bank v prvním čtvrtletí meziročně vzrostl o 12,7 %, ukazuje FDIC
24.05.2017Elliottova analýza – DAX a stříbro
18.05.2017Facebook dostal od EK pokutu 110 mil. € za poskytnutí zavádějících informací při převzetí WhatsAppu
17.05.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v dubnu 2017
12.05.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v květnu 2017?
11.05.2017MONETA Money Bank - Klesající úrokové marže dále sužují ziskovost banky; vysoká dividenda stále na dosah
11.05.2017ČEZ výsledky za 1Q17 pozitivně překvapil, celoroční cíl zvýšen - rozšířený komentář
10.05.2017Wal-Mart zaplatí 300 milionů dolarů za to, že jeho zaměstnanci upláceli, tvrdí Bloomberg
05.05.2017Moneta Money Bank - Klesající čistá úroková marže stále tlačí na nižší ziskovost banky
27.04.2017Akciový index DOW JONES INDUSTRIALS
13.04.2017Růst ekonomiky USA zpomaluje, ale růst cen akcií bude pokračovat
   další >>
Stránka: 1 z 19

Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT






Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Austrálie17.432+0.08%
 Británie29.398-0.43%
 Bulharsko13.346-0.09%
 Čína3.313-0.37%
 Dánsko3.507-0.09%
 EMU EURO26.102-0.09%
 Chorvatsko3.492-0.06%
 Japonsko19.503-0.62%
 Kanada17.703-1.08%
 Maďarsko8.470+0.33%
 Norsko2.789-0.13%
 Polsko6.096+0.12%
 Rusko37.444-0.71%
 Švédsko2.736-0.34%
 Švýcarsko22.609-0.58%
 USA21.764-0.59%
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.