Akcieatrhy  >  Akcie  >  Prazska-burza  >  MONETA Money Bank - Klesající úrokové marže dále sužují ziskovost banky; vysoká dividenda stále na dosah
Advertisement

Zpět
Vytvořeno dne: 11.05.2017

MONETA Money Bank - Klesající úrokové marže dále sužují ziskovost banky; vysoká dividenda stále na dosah



Na provozní úrovni jsou výsledky hospodaření zklamáním, když nárůst poskytnutých úvěrů v retailovém i korporátním sektoru byl nedostatečný, aby kompenzoval pokles čisté úrokové marže. Horší výkonnost banka zaznamenala i u čistého neúrokového výnosu. Výrazně vyšší čistý zisk oproti očekávání byl způsoben prodejem části úvěrového portfolia, ke kterému byly v minulosti vytvořeny opravné položky. Moneta tak díky tomu dále očistila svoji bilanci o nesplácené úvěry, což se rovněž projevilo na výraznějším poklesu NPL.

Fakta a události: (1) V prvním kvartále letošního roku Moneta zaznamenala solidní meziroční růst poskytnutých úvěrů v retailovém i korporátním segmentu o 4,3 %, resp. 5,9 % na 55,8 mld. CZK, resp. 57,2 mld. CZK. V mezičtvrtletním srovnání nárůst není tak výrazný, což bylo ale způsobeno prodejem části úvěrů v selhání a pokračujícím předčasným splácením poskytnutých půjček. (2) Prostředí nízkých úrokových sazeb se promítá do pokračujícího poklesu čistého úrokového výnosu, který se meziročně snížil o 13 % na 1,892 mld. CZK. Čistá úroková marže klesla na 5,1 % z 6,3 % ve Q1 16. Pokles pokračoval i u výnosu z poplatků a provizí (458 mil. CZK, -6,5 % y/y). (3) Provozní náklady mírně klesly o 1 % na 1,152 mld. CZK. Na jedné straně došlo kvůli nárůstu počtu zaměstnanců ke zvýšení personálních nákladů (+8,7 % y/y), na druhou se však snížily o 10,1 % administrativní a ostatní provozní náklady. (4) MMB pokračovala v očišťování bilanční sumy od nesplácených úvěrů. Podíl NPL klesl na 5,6 % z 8,4 % ke konci Q1 16, čímž se podařilo bance dosáhnout svého cíle snížit podíl NPL pod 6 %. Banka chce dále pokračovat v monetizaci těchto nesplácených úvěrů. Náklady na riziko dosáhly pouhých 0,28 % a management zároveň snížil svůj výhled na celý rok z předchozích 100 – 110 bb na 80 – 90 bb. Kapitálová přiměřenost ke konci prvního čtvrtletí dosáhla 19,9 % (bez zahrnutí dividendy).

Výhled společnosti: Management mírně zlepšil svůj odhad letošního čistého zisku na 3,5 mld. CZK zejména díky nižším nákladům na riziko, což se přiblížilo našemu odhadu. Provozní zisk ponechal beze změny v minimální výši 10,3 mld. CZK. CEO Tomáš Spurný vidí konec nepříznivého vývoje na konci letošního roku s tím, jak ČNB přistoupí k postupnému zvyšování úrokových sazeb. 
 

Dividendová politika: Šéf banky potvrdil záměr vyplatit část dodatečného kapitálu akcionářům. Ten po odečtení poslední dividendy představuje 3,9 mld. CZK. Ze zhruba poloviny bude použit na přecenění aktiv dle nové metodiky IFRS a investice. Celkově by tak mohlo být vyplaceno (zřejmě ve dvou platbách) ještě 4 CZK na akcii. Řádná dividenda je pak nastavena minimálně na úrovni 70 % čistého zisku.

Potenciální dopad na předpovědi: Prostředí nízkých úrokových sazeb dále tlačí na provozní ziskovost banky, což nemusí vést k naplnění našeho výhledu. Naopak tento vliv je kompenzován prodejem úvěrů v selhání, který v prvním kvartále vedl k výrazně vyššímu než očekávanému zisku. Čistý zisk by tak díky tomu mohl nadále dosáhnout našeho odhadu.  

Potenciální dopad na cílovou cenu a doporučení: Akcie během dnešního obchodování pouze mírně rostou, vyššímu pohybu nahoru dle nás brání horší provozní výkonnost. Naše doporučení Koupit ale ponecháváme nadále v platnosti.

Rizika: Jako hlavní riziko stále považujeme prostředí nízkých úrokových sazeb s dopadem na klesající úrokové marže. Objem obchodů se daří navyšovat, což je nyní jeden z hlavních pilířů strategie společnosti, což částečně pomáhá kompenzovat nižší marže. Pokud by růst dále nezrychloval, představovalo by to nepříznivý dopad do hospodaření firmy. Potenciálně pozitivní efekt na hospodaření banky by mělo rychlejší zvyšování úrokových sazeb ČNB.

Očekávané události: Výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí zveřejní MMB 10. srpna. 

Zdroj: Komerční banka



Zprávy na podobné téma


26.06.2017Poměrové grafy – skrytá informace, která dává smysl
25.06.2017Zajiťovatelé shortují euro, americké sektory rotují
21.06.2017Aktuální přehled trhů v 25. týdnu
19.06.2017Elliottova analýza indexu Dow Jones naznačuje krátkodobý pokles
15.06.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v květnu 2017
14.06.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v červnu 2017?
29.05.2017ES_F E-Mini S&P500 Elliottova analýza
25.05.2017Kumulovaný zisk amerických bank v prvním čtvrtletí meziročně vzrostl o 12,7 %, ukazuje FDIC
24.05.2017Elliottova analýza – DAX a stříbro
18.05.2017Facebook dostal od EK pokutu 110 mil. € za poskytnutí zavádějících informací při převzetí WhatsAppu
17.05.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v dubnu 2017
12.05.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v květnu 2017?
11.05.2017MONETA Money Bank - Klesající úrokové marže dále sužují ziskovost banky; vysoká dividenda stále na dosah
11.05.2017ČEZ výsledky za 1Q17 pozitivně překvapil, celoroční cíl zvýšen - rozšířený komentář
10.05.2017Wal-Mart zaplatí 300 milionů dolarů za to, že jeho zaměstnanci upláceli, tvrdí Bloomberg
05.05.2017Moneta Money Bank - Klesající čistá úroková marže stále tlačí na nižší ziskovost banky
27.04.2017Akciový index DOW JONES INDUSTRIALS
13.04.2017Růst ekonomiky USA zpomaluje, ale růst cen akcií bude pokračovat
07.04.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v březnu 2017
05.04.201710 nejlepších a nejhorších sektorů v USA v lednu až březnu 2017
   další >>
Stránka: 1 z 19

Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT






Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna
Ropa Crude Oil43.17+1.01%
Zemní plyn2.9210+0.93%
Zlato1257.80+0.67%
Dow Jones IA3021315.00-0.15%
S&P 5002432.00+0.01%
Nasdaq 1005805.50+0.34%

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Austrálie17.758-0.17%
 Británie29.848-0.09%
 Bulharsko13.429-0.16%
 Čína3.430-0.53%
 Dánsko3.532-0.17%
 EMU EURO26.265-0.16%
 Chorvatsko3.542-0.14%
 Japonsko21.086-0.45%
 Kanada17.686-0.72%
 Maďarsko8.483-0.29%
 Norsko2.777-0.07%
 Polsko6.218+0.05%
 Rusko39.472+0.03%
 Švédsko2.690-0.21%
 Švýcarsko24.203-0.24%
 USA23.465-0.50%
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.