Akcieatrhy  >  Ekonomika  >  Řízení peněz, a řízení rizika
Advertisement

Zpět
Vytvořeno dne: 09.03.2016

Řízení peněz, a řízení rizika




Co dělá úspěšné obchodníky na kapitálovém trhu úspěšnými? Je to dobrý odhad pohybu ceny akcie, nebo časový rámec, nebo čich na investiční příležitosti? I když to možná bude znít překvapivě, není to ani jedna z uvedených možností. 
 
Kdykoli máte možnost mluvit s úspěšným obchodníkem, nebo investorem, tak vám každý říká, že nejsou ani tak obchodníci, ale manažeři řízení rizika. Řízení rizika je bezpochyby tou nejdůležitější věcí každodenního života úspěšných investorů a obchodníků. 
 
Nicméně řízení rizika jde mnohem hlouběji, než vědět kolik kontraktů nakoupit a kam si nastavit příkaz na zastavení ztrát (stop loss). V obchodování pojem riziko zahrnuje očekávaný zisk, poměr zisk/ztráta a hlavně dynamické chování těchto veličin během dalšího cenového vývoje. Právě dynamické chování rizika je možná tím nejméně diskutovaným problémem řízení rizika mezi drobnými investory a obchodníky.
 
Nevíte, jak zvládat nerealizovaný zisk, a domníváte, že nerealizovaný zisk vám ještě nepatří? Nejste sami. Když nevíte, jak řídit riziko zaděláváte si v obchodování na vážné potíže.
 

Riziko při vstupu do obchodu.

Každý obchod by měl začínat tím, že si určíme úroveň zastavení ztrát a úroveň výběru zisku. Předpokládejme, že vstupujeme do obchodu na ceně 100, příkaz zastavení ztrát (stop loss) umístíme na cenu 90 a příkaz na výběr zisku (take profit) nastavíme na cenu 120. Velikost ztráty je tedy 10 a velikost zisku je 20. Poměr zisk/ztráta tedy vychází na 20/10, neboli 2 : 1.
 
Vstup do obchodu na long na ceně 100.
Zastavení ztrát na ceně 90.
Výběr zisků na ceně 120. 
Poměr zisk/ztráta 2:1.
 
Nyní se můžeme zaměřit na to, co se bude dít s výší rizika během pohybu ceny. Jak se dynamicky mění poměr zisk/ztráta během tohoto pohybu ceny a jaký má vliv na riziko řízení obchodu. Není nad to se podívat, co se děje s velikostí rizika z hlediska matematiky.
 

Riziko se mění, když se cena pohne.

a) – Cena se pohne směrem do zisku.
Když se cena pohne žádoucím směrem, cenová vzdálenost mezi zastavením ztrát a aktuální cenou se zvětší a cenová vzdálenost mezi výběrem zisků a aktuální cenou se zmenší. Poměr zisk/ztráta se zmenší. 
 
Cena se pohne k úrovni 110. Zastavení ztrát je stále na 90 a výběr zisků na 120. Poměr zisk/ztráta se změnil na 1 : 2, což je zcela opačný poměr, než na začátku.
 
Menší poměr zisk/ztráta znamená, že v úvahu připadající ztráta se zvětšuje. V tomto případě nyní obchodník riskuje 20, aby dosáhl dalšího zisku 10. 
 
Když se cena pohne ve váš prospěch, tak parametry, které měří riziko, se zhoršují. Riskujete veškerý svůj nerealizovaný zisk, který přibývá s každým pohybem ceny. S tím, jak se přibližuje realizace zisku, riskujete mnohem větší množství peněz, vůči tomu, který ještě chcete získat. 
 
Poučení: Investor by se měl k nerealizovanému zisku stavět, jako by byl reálný. Neměl by riskovat celou jeho ztrátu, jen proto, aby získal o něco víc. Zvláště pokud není na 100 % přesvědčen o tom, že tržní podmínky jsou příznivé. Neměl by jen pasivně čekat, co se stane. S nerealizovaným ziskem si nemá investor zahrávat.
 
b) – Cena se pohne směrem do ztráty
Z toho co bylo řečeno by mohlo vyplývat, že když se cena vydá do ztráty, tak se podmínky poměru zisk/ztráta zlepší. Není to docela pravda.
 
Cena klesne na 95, zastavení ztrát je stále na 90 a výběr zisků na 120. Poměr zisk ztráta se změnil na 5 : 1. Cena nyní musí k výběru zisku urazit mnohem delší dráhu místo 20, musí nyní vzrůst o 25.
 
V tuto chvíli musí investor začít uvažovat, jestli myšlenka, na základě které vstupoval do obchodu, stále platí. Delší dráha, kterou musí cena urazit, když se dostane do ztráty, je něco, co většina obchodníků nebere do úvahy, když přemýšlí o vstupu do obchodu. Nicméně tato delší dráha k předpokládanému výběru zisků může znatelně ovlivnit vstupní podmínky do obchodu.
 
Největší chybou, kterou dělá většina obchodníků je čekat, až se cena dostane na nulovou úroveň a tam ukončovat obchod. Pokud si vzpomeneme, tak naším prvotním záměrem bylo vystupovat na 120. Pokus nyní všechny své naděje obchodník upíná k tomu, aby se dostal z obchodu na nulové úrovni tj. na hodnotě 100, možná by bylo lepší ukončit obchod okamžitě a neriskovat ještě vyšší ztrátu. 
 

Řízení obchodní pozice

Trailing stop
Když se cena pohne vaším směrem, přemýšlejte o nasazení vlečeného příkazu stop. Vlečený stop může například udržovat od ceny konstantní vzdálenost, takže když cena roste, roste s ní. Když se cena otočí proti, narazí časem na úroveň trailing stopu, který se tak realizuje. Druhým možným způsobem je posouvat úroveň příkazu stop v určitých krocích. 
 
Když se cena dostane na 110, můžeme posunout příkaz stop na hodnotu 100. Očekávaný výběr zisků je stále na 120, ale poměr zisk/ztráta se nyní zvýší na 1 : 1.
 
Když chceme používat trailing stop, musíme zvolit nějaké rozumné kritérium pro jeho používání. Příliš malý trailing stop ukončí obchod při náhodném zvýšení volatility. Příliš velký trailing stop neuchrání velkou část ziskové pozice. Největší chybou je posunutí příkazu stop na nulovou úroveň okamžitě, jakmile se cena dostane trochu do zisku. Stačí malý výkyv a obchodník je z dobře rozběhnutého obchodu vykopnut bez zisku na nule. Velcí hráči často jdou po příkazech stop, které jsou shromážděny na určitých technických pozicích. Velmi často, než se cena vydá vzhůru, dojde k otestování této technické pozice a aktivování a výběru zde nashromážděných příkazů stop.

 
Zavření ziskového obchodu před dosažením úrovně výběru zisku
Jak často uzavíráte obchod dřív, než dosáhne předpokládané úrovně výběru zisku? Pokud jste jako většina obchodníků, tak to pravděpodobně děláte skoro pořád.
 
Pokud ukončí investor obchod na úrovni 110, redukuje svůj původní poměr zisk/ztráta z hodnoty 2 : 1 na 1 : 1.
 
Existuje staré pořekadlo „výběrem zisků ještě nikdo nezkrachoval“, ale to již zhruba takových čtyřicet let neplatí. Pokud investor uzavře svoji obchodní pozici předčasně, tak zároveň snižuje očekávanou výnosnost svého systému. Každý systém má nějakou statistickou výhodu, když budeme předčasně vybírat zisky a ztráty ponecháme tak jak jsou, dostaneme se z potenciálně ziskového systému velmi lehce do ztrátového obchodního systému. 


Likvidace obchodu před dosažením úrovně zastavení ztrát
Likvidace obchodu ještě před dosažením úrovně stop se nevidí často. Důvodem je to, že když se cena vydá do ztráty, tak existuje u 80 % lidí přesvědčení, že bude lepší počkat, protože se přece cena musí otočit. A pokud i nadále klesá, tak máme zde nastaven platný příkaz stop. Většina obchodníků uvažuje tím způsobem, že jestli cena ještě o něco víc klesne, tak na tom moc nesejde.
 
Když se však nad vzniklou situací zamyslíme, tak obchodník, který ukončí obchod na úrovni 95 místo toho aby čekal na platný stop na úrovni 90, takový obchodník sníží svoji ztrátu o polovinu. 
 
O něco výše jsme rozebírali situaci, že předčasný výběr zisků může zničit dobrý obchodní systém. V případě předčasného ukončení ztrát dojde k vylepšení obchodního systému.
 

Navyšování obchodních pozic

Na závěr zde máme navyšování obchodních pozic. Je důležité porozumět tomu, co navyšování obchodní pozice znamená, protože mnoho obchodníků navyšuje pozice, aniž by měli ponětí o tom, proč to dělají.
 
Navyšování ztrátové pozice
Navyšování ztrátové pozice by se měl obchodník vyvarovat v 99 % případů. Navyšování ztrátové pozice vypadá dobře na papíře, ale stačí, aby se předpokládané otočení obchodu nedostavilo, a zničí to veškerý obchodníkův emocionální kapitál, případně toto navýšení vysaje celý klientský účet. 
 
Navýšení ztrátové pozice zvýší poměr zisk/ztráta, ale…
 
To ALE je zde podstatné. Již dříve jsme si uváděli, že ve ztrátové pozici musí cena urazit mnohem větší dráhu k předpokládanému výběru zisků. Když přikoupíme ve ztrátové pozici, tak máme vlastně dvě pozice, které musí urazit větší dráhu k úrovni výběru zisků. Hlavním cílem přidávání do pozice je snížit hladinu nulové cenové úrovně pro výstup ze špatného obchodu. Nicméně abychom vystoupili z obchodní pozice na nule, riskujeme dvakrát více. To není rozumný obchodní systém. Obchodníci by se měli zaměřovat na tvorbu zisku, ne na ztráty. 
 
Navýšení ziskové pozice
Vstup do nové pozice se stejnou úrovní zastavení ztrát a výběru zisků jako u první obchodní pozice snižuje výkonnost obchodního systému. Poměr zisk/ztráta druhého obchodu je menší než u prvního obchodu. 
 
Navýšení ziskové pozice redukuje celkový poměr zisk/ztráta a snižuje také výkonnost obchodního systému. 
 
Nicméně navyšování ziskové pozice, pokud je dobře promyšlené může dobrou obchodní strategií. Velmi zde záleží na dobrém propočítání rizika, zisku a dobrém řízení obchodní pozice. Bezmyšlenkovité přidávání do pozice může vést k rychlé ztrátě a vybílení obchodního účtu. Stačí, aby se cena pohnula opačným směrem. Obchodník, který nemá důkladně promyšlený obchodní plán, by se měl navyšování obchodních pozic vyhnout. 
 

Závěrem: riziko má dynamickou povahu

Riziko má dynamickou povahu a poměr zisk/ztráta se mění v průběhu vývoje obchodu. Každý obchodník by si měl být vědom toho, jak se poměr zisk/ztráta vyvíjí a řídit obchodní pozici tak, aby generoval soustavný, třeba i malý zisk. 
  • Když se cena vydá vaším směrem, váš poměr zisk/ztráta klesá a velikost nerealizovaného zisku, o který můžete přijít, roste.
  • Nejhorší obchodní období je, když se cena blíží úrovni výběru zisků. Během tohoto období riskujete ztrátu celého nerealizovaného zisku. 
  • Když se cena vydá proti vám, tak poměr zisk/ztráta roste, ALE vzdálenost, kterou musí cena urazit k úrovni výběru zisků, se zvyšuje. 
  • Trailing stop zvyšuje poměr zisk/ztráta, ale pokud je moc blízko, zvyšuje se pravděpodobnost, že bude aktivován náhodným zvýšením volatility.
  • Předčasný výběr zisků snižuje výkonnost obchodního systému. Předčasný výběr zisků může z úspěšného obchodního systému udělat neúspěšný. Předčasný výběr zisků MŮŽE vést ke krachu. 
  • Ukončení ztrátové pozice před úrovní zastavení ztrát vylepšuje výkonnost obchodního systému. 
  • Navýšení ztrátové pozice teoreticky vypadá dobře, ale ničí emocionální kapitál obchodníka. 
  • Navýšení ziskové pozice snižuje výkonnost obchodního systému. Pro navýšení ziskové pozice musíme mít vypracovaný obchodní plán. 
 
 


Zprávy na podobné téma


14.07.201750 žhavých a tonoucích akcií z pohledu opčních obchodníků v červnu 2017
13.07.201710 nejlepších a nejhorších sektorů v USA v dubnu až červnu 2017
05.07.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v červenci 2017?
25.06.2017Zajiťovatelé shortují euro, americké sektory rotují
14.06.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v červnu 2017?
12.05.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v květnu 2017?
02.05.2017Investoři se připravují na výsledky společnosti Snap
13.04.2017Růst ekonomiky USA zpomaluje, ale růst cen akcií bude pokračovat
05.04.201710 nejlepších a nejhorších sektorů v USA v lednu až březnu 2017
04.04.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v dubnu 2017?
29.03.2017Finanční kasino a bohatství národů
21.03.2017Drahé kovy a 200 denní klouzavý průměr
15.03.2017Inflace + Populismus = Růst cen zlata
13.03.2017Zlato a stříbro z hlediska COT
10.03.2017Růst solárních zdrojů je exponenciální
06.03.2017Zlato a stříbro z hlediska COT
02.03.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v březnu 2017?
16.02.2017Rostoucí trh, kterému nikdo nevěří
15.02.2017Prediktivní schopnost poměru zlato/stříbro
31.01.2017Co lze očekávat na akciových trzích (SPX, R2000, DJIA), z historického hlediska v únoru 2017?
   další >>
Stránka: 1 z 11

Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT






Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Austrálie16.370+0.33%
 Británie29.014-0.36%
 Bulharsko13.092+0.20%
 Čína3.279-0.12%
 Dánsko3.440+0.18%
 EMU EURO25.604+0.20%
 Chorvatsko3.395+0.30%
 Japonsko19.154+0.02%
 Kanada16.919+0.20%
 Maďarsko8.139+0.00%
 Norsko2.595-0.75%
 Polsko6.098+0.14%
 Rusko36.910+0.69%
 Švédsko2.559-0.35%
 Švýcarsko21.936+0.27%
 USA21.748+0.04%
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.