Akcieatrhy  >  
Advertisement

Zpět
Vytvořeno dne: 19.11.2014

Švýcarské zlaté referendum v souvislostech


 
 
Mnoho lidí se zajímá o to, jaké bude mít Švýcarské zlaté referendum dopady na cenu zlata. Než se k tomu dostaneme, zopakujme si, o čem občané Švýcarska budou rozhodovat. 
 
Švýcarská zlatá iniciativa požaduje
 
1. Zastavit veškerý prodej zlata Švýcarskou centrální bankou (SNB) 
2. Repatriovat švýcarské zlato uložené v zahraničních trezorech (Velká Británie, Kanada) 
3. Aktiva SNB by nejméně z 20 % měly být tvořeny zlatem.
 
Samozřejmě, že centrální bankéři po celém světě jsou vyděšeni představou, že by měli dělat něco tak zvláštního, jako držet hodnotná aktiva. Spojené úsilí inflacionistů všeho druhu a šiřitelů strachu z centrálních bank naznačuje, že referendum je pravděpodobně odsouzeno k neúspěchu. 
 
Ale co když ne?
 
Referendum se blíží, tak si pohrajme trochu s myšlenkou, že by prošlo. Co by to znamenalo pro cenu zlata, pokud by toto švýcarské referendum o zlatě bylo schváleno?
 
Písek do soukolí. 
 
Server Variant Perception tvrdí, že Švýcarské referendum je písek sypaný do soukolí.
 
Jak se přibližuje hlasování v referendu, které má proběhnout 30. listopadu, očekáváme, že se zvýší volatilita jak na forexovém, tak na trhu se zlatem. 
 
Po uvalení hraničního kurzu na pár EURCHF poklesly zásoby zlata v držení SNB z 30 % v roce 2007 (horní graf) na 7,5 % v současnosti. SNB již poukázala na to, že požadavek na držení zlata ve výši 20 % je neudržitelný, pokud by referendum prošlo. Nicméně i dopad na ceny zlata by byl také značný. 
 
Když vezmeme v úvahu současnou účetní rozvahu SNB, s 522 miliardami CHF a spotovou cenu zlata, tak požadavek držet nejméně 20 % zlatých rezerv by vyústilo do nezbytného nákupu 1800 tun zlata. Globální roční produkce zlata v roce 2013 byla na úrovni 2982 tun, což znamená, že by SNB musela na světovém trhu v průběhu následujících pěti let nakoupit ročně zhruba 10 % světové produkce zlata. 
 
Spodní koláčový grafu ukazuje složení devizových rezerv SNB. Požadavek na nákup zlata by nezbytně vyústil do prodeje části devizových rezerv. Hlavně by šlo o euro (které SNB drží ve výši 45 %). Pokud by došlo k prodeji eur držených SNB, mělo by to silný vliv na tuto měnu. 
 
Účetní rozvaha SNB
 
 
Devizové rezervy SNB
 
 
Trochu mimo mísu
 
Osobně mám analýzy serveru Variant Perception, v oblibě, ale v tomto případě se domnívám, že je poněkud mimo mísu. 
 
Moje hlavní námitka je ohledně světové produkce zlata. Domnívám se, že velikost světové produkce zlata nebude mít větší vliv. To zní možná zvláštně, zvlášť když by z referenda vyplynula potřeba během pěti let zakoupit vysoké množství zlata. 
 
Nicméně, těžba zlata není jediným zdrojem tohoto žlutého kovu. Pokud vyloučíme zlato v muzeích, v historických předmětech, mincích a špercích, tak nám pořád zbude nabídka ve výši 170 tisíc tun zlata. 
 
Lépe to osvětlí pohled na několik následujících grafů.
 
Celosvětová produkce zlata
 
 
Kumulativní produkce zlata od roku 1835

 
Zlato v držení centrálních bank a celosvětová kumulativní produkce
 
 
V roce 2013 bylo v držení centrálních bank 31877 tun zlata. Nyní je to o něco více.
 
Objednávky SNB nejsou podstatné
 
Když vyloučíme zlato v držení centrálních bank, získáme představu o množství zlata, které je dostupné k nákupu. Samozřejmě musíme vyloučit také mince a podobné věci, jak jsme uvedli již dříve. Nicméně čísla, která nám vyjdou, zcela jasně ukazují, že nákup 1800 tun zlata během pěti let je množství, které je vzhledem k nabídce zlata naprosto irelevantní. 
Nicméně musíme vzít do úvahy i psychologii zlata. Je docela možné, že nákupy SNB by mohly mít vliv na změnu postoje k vlastnictví zlata a vyústit do touhy nakupovat zlato pro vlastní potřebu. 
 
Z tohoto pohledu může mít analýza serveru Variant Perception pravdu. 
 
Většina analýz ohledně zlata je vadných
 
Většina analytiků zabývajících se zlatem poměřuje množství produkce zlata s poptávkou od výrobců šperků. To je zásadně špatně. Poptávka od výrobců šperků má naprosto minimální vliv na cenu zlata. 
 
Cenu zlata určuje ten, kdo drží veškeré do současné době vytěžené zlato. Na cenu zlata má vliv poptávka po 170 tisících tunách vytěženého zlata, nikoli roční produkce.
 
Jen tak mimochodem, 170 tisíc tun zlata se vejde do krychle o straně 67 stop. Na umístění tohoto množství zlata nepotřebujete moc místa.

Co přinese budoucnost?
 
Nevím, co přinese budoucnost. Nikdo neví, co přinese budoucnost. Nicméně když známe fundamentální vlivy, které mají vliv na cenu zlata, tak také víme, že u nich nedošlo k žádné změně. 

Redakce: www.akcieatrhy.cz
Zdroj: Mike Shedlock 
 



Vaše názory

Pro vložení vašeho příspěvku se musíte PŘIHLÁSIT, nebo se prvně musíte zdarma REGISTROVAT






Nejste přihlášen(a)
Přihlásit   Registrovat

Akcieatrhy Premium  Facebook Akciaetrhy.cz

FUTURES

NázevKurzZměna

DNEŠNÍ US MAKRODATA

NázevAktu.Oček.

KURZY MĚN

NázevKurzZměna
Austrálie17.432+0.08%
 Británie29.398-0.43%
 Bulharsko13.346-0.09%
 Čína3.313-0.37%
 Dánsko3.507-0.09%
 EMU EURO26.102-0.09%
 Chorvatsko3.492-0.06%
 Japonsko19.503-0.62%
 Kanada17.703-1.08%
 Maďarsko8.470+0.33%
 Norsko2.789-0.13%
 Polsko6.096+0.12%
 Rusko37.444-0.71%
 Švédsko2.736-0.34%
 Švýcarsko22.609-0.58%
 USA21.764-0.59%
Informace a data obsažená na serveru www.akcieatrhy.cz mají pouze informativní charakter a slouží výhradně pro osobní potřebu jednotlivých uživatelů. V žádném ohledu neslouží jako podnět pro nákup nebo prodej finančních instrumentů. Obchodování s finančními instrumenty je rizikové a může způsobit značné ztráty. Server www.akcieatrhy.cz nezodpovídá za chyby v poskytovaných informacích nebo za jejich zpoždění. Každá osoba užívá webové stránky na vlastní riziko. Provozovatel nezodpovídá za škodu vzniklou v souvislosti s užíváním těchto webových stránek a nezaručuje jejich bezchybné fungování. Kompletní pravidla a podmínky pro užívání webových stránek naleznete v podmínkách užívání. Jsou-li na stránkách zmiňovány konkrétní finanční produkty, komodity, akcie, forex či opce, vždy a pouze za účelem studia obchodování na finančních trzích. Vydavatel serveru není zodpovědný za konkrétní rozhodnutí jednotlivých uživatelů.
Více info: Zdroje. Podmínky užívání.